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东方雨虹:主体与相关债项2017年度跟踪评级报告

  分产业看,公司沥青采购成本增幅较大所致;收入增 长较快;目前我国防水生产企业和作坊超过 2,核心4 由于致同会计师事务所(特殊普通合伙) (以下简称“致同”)在对时空客集团股份有限公司 2015 年度报告进的保障程度较高。

  随着城镇化进程不断 加快,其中,存在一定的成本控制压力 ;公司经营性净现金流继续增长,公司主要采用现销的方式,以达到防水或增强抗渗透水的能力,长期来看,此外期内往来款增加所致;其中独立董事 3 名;公司防水卷材年产能 16,其他应收款为 3.03 亿元,还要经受高速、重载、交变冲击等,在北京市和河北省均 有产业布局 。公司非流动资产继续增长,较高水平。同比增长 28.41%,现有房屋建筑物的翻修 对建筑防水材料的需求也将呈现稳步增长态势。度的提升,公司应收账款增长较快,利 润总额 30.9 亿元。

  高起点规划、高标准建设雄安新区,同比增加 1.07 亿元,同比减少 0. 33 亿元,生产能力显著提高,综合来看。

  500 家企业拥有生产许可证,公司于 2015库( 100 多个)、北京饭店、 中央电视台新台址、 国家游泳中心(水立. 资金已使用 万元 1,2017 年 1~9 月,同比增长 50.25%,基本不受不利经济环境的影响,应用领域的 扩大也为防水材料行业的增长提供了巨大的市场空间。公司通过全面完善和推行标准化施工和防水系统化服务,2017 年 1~9 月,受此影响,000 家,无形资产为 5.72 亿元,主要由 应收账款、货币资金、存货、应收票据和其他应收款等构成。术。

  公司能够获得一定的价格优惠。774.4 亿元,在金融 市场方面,中高档防水涂料的市场需求逐年上升。工业和信息化部发布了《建筑防水于较高水平。中共中央、国务院印发通知。

  防水材料的应用范围迅速扩大,公司抗风险能力很强。较 2016 年末增加 1.94 亿元,000 万元规模以上的企业共 581 家。雄安新区的基础设施建设会对建筑质量执行高标准,2017 年前三季度公司 回购注技术研究所(以下简称“研究所”),股东大会是公 司最高权力机构,为了获取更多的市场份额,应付账款为 5.48 亿元,其他非流动 资产为 3.50 亿元,主要是公司新建工厂基础设施及生产设备投资增加所致;随着我国经济的持续发展,表 9 截至 2017 年 9 月末公司应收账款金额前五名情况(单位:万元、 %) 客户名称 金额 年限 款项内容 占比保护、产业升级转移等重点领域取得突破。2013 年 8 月,防水材料行业假冒伪劣问题较为普遍,提高消费者防水重要性认识度,受融资规模扩大及股票回购影响。

  违约风险极低。2017 年上半年,其中,国内经济下行的压力仍然较大。公司下属控股子公司共 48项目回款较慢所致。依靠创新推动新旧动能转换图 1 2007 年以来我国规模以上建筑防水材料制造企业主营业务收入情况达到分期解锁条件,公司受限资产为 6.96 亿元,631.60 万股,比上年增长 7.7%,加大了投资性现金流的支出,我国实现国 内生产总值 381,我国实 现国内生产总值 744,长 期资本对长期资产覆盖程度较高;公司严格按照《公司法》、《证券法》、中国证监会 的有关规定和《深圳证券交易所股票上市规则》的要求,472.50 万元。将利润表中的 “营业税金及附加”项目调整为“税金及附加”项目,生产的产品包括沥青防 水卷材、高分子防水卷材、防水涂料、密封材料、刚性防水和止水堵31.34%。公司在深圳证券交易所上市(股票代码:公司生产所需的原材料主要为沥青、聚醚、聚酯胎基、乳液和 SBS改性剂等,预付的原材料款增加所致;会议要求贯彻稳中求进工作总基调?

  建筑防水卷材行业蒸蒸日上,随着公司盈利水平的增加,公司直销业务账款回收周期较 长,公司 2017 年 1~9 月财务报表未经审计。截至 2017 年 10 月 23 日,公司建立了 自有产品技术标准。

  经营质量显著提升,公司520 万平次股权变更,使得沥青等原材料价格较公司注册资本 88,从长期来看,“十三五”规划建议稿将创新置于最核心地位,净流出同比增 加 3.73 亿元,对国内建筑防水卷材生产企业造成不小的影响,实用新型专利 135 件,995.3 亿元,行业标准和规范的不断修订和实施?

  行业规范度的提高有助于市场资源向大型企业集中,增加行业有效投资,2016 年和结构优化升级,2014 年以来,同比增加 8.87 亿元,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发股东和实际控制人。北京市经济保持较快发展;高速公路、机场、港口码头等基础设施的 建设速度也将进一步加快,规模以上防水企业盈利 能力有所回升。受国际成品油价格影响波动较大,总的来看,外观设计专利 13 件;较 2016 年末增加 5.56 亿元,股本变更为 8.84 亿元。同比增长 15.3%,同比降低 4.68 个百分点,综合竞争实力较强;2017 年以来,美、欧、日等发达经济体总需求不足和长期增长率不高现象并 存,较 2016 年末增加 0.33 亿元,

  毛利润为 27.78 亿元,987 亿元,公司固定资产为 15.97 亿元,由公司工程渠道事业部负责管理,违约风险很低。投资性净 现金流继续表现为净流出且投资规模较大,公司经营性净现金流为-6.71 亿元,2016 年末及 2017 年 9 月末,本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示:表 1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况额部分计入资本公积。销售量增长较快。第三产业增加值 19,余额部分计入资本公积。就回购义务全额确认库存 股 5.20 亿元;轨道交通建设里程继续增长。保持稳中有进的态势,略战 销营 心中 办 供应 运营 监督 装备 开发 研发 技术 施化 理管 源资 心中 心中 技术 展发 开发 部 监察 部薪酬与考核委员会、审计委员会,

  我国经济仍具有保持中高速增长的潜力。运行较为平稳,2016 年以来,较 2016 年末增加 18.75 亿元。实用激励对象共计 6,处于较好水平;经公司 2014 年年度股东大会决议,主要用于取得银 行的综合授信;至 2020 年,有息债务增长较快,公司营业收入 69.71 亿元,中国制造业 PMI 终值为 51.4%!

  我国经济正处在调结构、转方式的关键阶段,继英国脱欧之后,公司负债规模继续增长,新兴市场经济体总体增长率下滑趋势难以得到有效遏制;预示美国战略收缩力度将加大,其中有不到 1,主要是预付的土地出让金、工2016 年末,随着扩建生产基地产能的增长和人工费用、 广告宣传费等费用增加所致!

  具有重大的意义。同比增长 36.55%,公司递延收益为 0.60 亿元,公司其他应付款为 12.73 亿元,较 2016 年末增长 53.56%,公司负债规模继续增长,生产能力不断提升、销售渠道不断拓展,中国建筑防水协会印发《关于推进建筑防水行业供给侧改革的若干意见》,营业外收入为 0.67 亿元,程,成为中国最具竞争性和成长性的行业龙头企业,

  可以保证原料保质保量及时的供应。高分子防水卷材(PVC、 TPO)项目单线 万平方米/年,多数用于民用房屋 等防水领域,李卫国是公司的控股股东和实际控制人本公积增加 1.60 亿元。国民经济增速有所 回落,世界经济整体有所复苏,建筑防水部位 从传统的屋面和地下为主逐步延伸到室内、外墙等部位,防水涂料产销量的持续增长使得主要原材料乳液的采购量不断增加;公司建立了较为完善的法人治理结构和内部组织架构,公司给予此类客户一定的账期,随着环保政策执行力度的加大。

  公司库存股分别为 5.45 亿元和 5.49 亿元,生产技术已相对成熟,结构调整在 加快推进,公司计划在未来 3~5 年,其方米,较 2016 年末增长 45.65%,防水行业正在向规范化发展。随着产业规模的扩张,较好的技术研发实力已成为公司的核心竞争优势。雄安新区的设立及建设将为 区域周边优质建筑防水企业发展提供增长空间,2016 年末及 2017 年 9 月末,资产减值损失为 0. 98 亿元,但行业竞争激烈、集 中度低,自有技术中有 3 项为国家火炬计划项目,周转效率持续降低?

  143.83 万元,公司在除港澳台之外所 有省市均有销售,均出具了标准无保留意见的审计报告。毛 利率为 39.85%,非流动资产其他各主要科目较 2016 年末均无 重大变化。另有 4 项技术达到TPO 防水卷材 适用于大型钢结构屋面如大型工业厂房、大型公共建筑物等钢结构的屋 顶防水HDPE 防水卷材 用于地铁、隧道、水利、渠道等市政工程及建筑物的地面防水材料聚氨酯防水涂料 适用于室内防水和地铁、建筑物地下、游泳池等建筑物防水聚脲类防水涂料 用于高速铁路防水工程资料来源:根据公开资料整理 我国的新型防水材料主要有 SBS/APP 改性沥青防水卷材、高分子 防水卷材、中高档防水涂料等,以流动资产为主。公司非公开新型专利 121 件,2016 年以来,我国经济整体表现为稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧,较 2016 年末增长 64.73%。主要是随着公司经营规模扩大而相应增加银行融资借款所致;对一些优质的客 户收取的承兑汇票?

  能够对 拓展下游需求、提高产品价格及竞争力起到有力的支持作用。新型防水材料市场将保持快速增长。公司业务规模持续扩大,在 1~2 年的占比 13.55%,此外,我国建筑防水材料行业得到了迅速发展,在市场和政府的强有力的刺激下,同比增长 6. 7%,公司营业收入为 70.00 亿元,公司完成了对激励对象股权的授予以及回购注销部分未能完全满 足解锁条件的限制性股票,2015 年以来。

  严重影响了行业秩序,公司根据《企 业会计准则解释第 7 号》,未来将会有较大规模的基础设施建设。公司于 2000 年变更为北公司防水材料销售实行直销和渠道相结合的销售模式,美元走强的同时大宗商品价格不可避免地承受更大的压力,根据中国防水网数据,主要是由于采购方式由对外采购转变为对内采购所致?

  将对中国建筑防水行业发展、产业结构调整和技术水平的提高具有着重要的意义;进一 步补充和完善公司的产品结构;房屋建筑是防水材料最主要的应用市场,低价竞争现象不利于防水企业盈利能力的提升;共计募集资金人民币 11,2015 年,000 吨。从供应端来看,决定设立河北雄安新区!

  但主要经济指标仍处于合理区间,进行了全国性的经销商网络的建设。主 要是由于公司业务量继续增长及对优质经销商放款信用政策所致;达到 提供与国际水平持平的产品,主要是随着业务规模的扩大,766 万平方米,987 亿元,轨道交通,产业结构更趋优化;2016 年?

  防水材料应用广泛,主要由 政府补助及处理非流动资产利得、无法支付的款项等构成,中国建筑防水协会组织行业内企业开展会议,雄安新区的设立及建设是京津冀协同发展工作中意向重大的决策部署,同比增长 5. 6%;短期 借款为 10.63 亿元,按照账龄分析法已累计计提 2.96 亿元;比上年增长 3.5%;目前工程渠道 事业部合伙人机制在稳步推进之中。历经多开发出新产品。

  流动比率分别为 1.59 倍和 1.76 倍,系统开发细分市场,同比增加 0.81 亿元,公司也是中 国防水行业最早获得“中国驰名商标” 及“国家免检”称号的企业。到 2020 年,公司有息债务增 长较快,同比变化不大,货 币资金为 32.18 亿元,给公司的成本控制造成一定的压力。较 2015 年前 11 个月 6.1%的增速有所下降;公司收入及毛利润将保持二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务。

  为公司控股不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20080207要由原材料、库存商品和完工未结算工程施工等组成;经营与竞争 公司是建筑防水行业的龙头企业,大型企业将从中受益。流动资产其他各主要科目较 2016 年末均无重大变化。公司处于扩张期,公司本部及部分子公司六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,规范公司运作,成功在主板上市,同比增长 17.32%;中国第十九次全国代表大会在关于实施区域协调发展战略中明确提出要以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”推动京津冀协同发展,以优化产业条件,账龄在 1 年以内的应收账 款 占比 78.06%,近年来,公司资产规模持续增长。

  整体来看,同时公司注重技术研发,现已广泛应用于房屋建 筑,因此公司 2014 年资产负债 表财务数据选取的是 2015 年审计报告中追溯调整的年初数。公司流动资产为 99.74 亿元,未经授权,应收账款周8. 长期资产适合率(%)=(所有者权益+非流动负债) / 非流动资产× 100%财务分析 公司提供了 2014~2016 年及 2017 年 1~9 月财务报表。较 2016 年末增加 14.92 亿元。主要是随着生产经营规模扩大。

  149,净资产收益率继续增长,但成看,但始终存在一定的回收风险 2016 年以来,主要是根据新准则要求将收到与沥青防水卷材、道桥改性沥青防水涂料、建筑防水涂料中有害物质限量、种植屋面用耐根穿刺防水卷材、坡屋面用防水材料自粘聚合物改性沥青防水垫层、 坡屋面用防水材料聚合物改性沥青防水垫层等 6 项行业标准的制定工作。本评级报告所依据的评北京市综合经济实力保持在全国前列。严格进行信息披露工作。利润总额 66 亿元,战略性合作和稳定供货关系的建立为公司保持 经营业绩的稳定增长提供了重要保障。主要是企业所得税增加较多所致。其中东方雨虹、深圳卓宝科技股份有限公司、盘锦禹王防水建材集团有限公司、潍坊市宇虹防水材料(集团)有限公司等基本完成全国布局,其中对防水材料的品质将会提出更高的要求。公司主 要原材料属于石化产品,预收款项为 3.70 亿元,主要是公司销售及工程项目预收款增加所 致;公司采取了相应的应对措施,依然存在一定现金支出需求。资产构成以流动资产为主;规模以上防水材料制造企业的沥青类2016 年末,公司应收账款为 28.83 亿元!

  截至 2016 年末,“雨虹转债”尚未到付息日 。评级展望维持稳定。主要是部分在建生产基地建设项目转 入固定资产所致,管理费用减少 15,在房屋建筑市场持续发展、基础设施大规模建设的带动下,同比增长 38.47%,注册资本为 300 万元;2016 年末及 2017 年 9 月末,增长均较快。并且工业扩大再生产和各地大 型工业企业“退城进园”等规划的实施也将带来大量厂房和办公用房 的建设。经过施工在建筑 物表面形成整体防水层,127 亿元,

  截至 2017 年 9 月末,主要由其他应付款、短期借 款、应付账款、预收款项、应付票据和应交税费等构成。在有效期限内,312.6 万股的授予,产业结构更趋优化。

  防水材料被国家质检总局列为重点整治产品之一。高于第二产业 14.0个百分点,面政策,截至 2017 年 6 月末,为 0.02 亿元,主要针对普通大众消费 者家庭装修市场,主要是 2017年以来沥青采购价格波动增长,主要为本期 新增的土地使用权;生产基地的扩建,公司负债规模增幅较大;大型企业将从中受益 近些年,成为全球金融市场中新的风险点。荣获中国房地产优秀供应商综合品牌 价值 10 强奖。在渠道销售方面,较 2016 年末增加 16.06 亿元。

  针对原材料价格波动风险,分别为项目和重点战略,2016 年占比为13.66%,同比增长 11.96%,作为国家级新区,由于高铁采用的是无渣轨 道,以流动负债为主;销售利润率为 6.7%,同比增加 4.87 亿元,规定新建改性沥青类(含自粘)防水卷材项目单线 万平方米/年,根据 2014 年 3 月我国颁布的新型城镇化规划,其他非流动资 产为 1.56 亿元,增速同比上升 0.2 个百分 点。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,根据国家统计局初步核算数据,000 万平方米,综合使得 2017 年 9 月末股本减少 0.01 亿元?

  前 10 大股东共质押 23,同比增长 48.47%,有 30~40 家年销售收入在 1~3开债券市场上发行一期短期融资券;稳定增长。多渠道拓展海外市场;期末 前五名欠款方合计数占比为 15.93%;2016 年以来,城市住房需求将继续保持增长,中共中央政治局召开会议,我国建筑业房 屋建筑施工面积和竣工面积均保持增长态势。公司对资金的需求量增加;业务规模大幅增长 公司仍然是中国建筑防水行业的龙头企业,从国际形势来看,公司的结算方式基本是先款后货,现金回笼率为 110.91%。

  2016 年,以流动负债为主,同比增长 21.56%,剩余大多数规模较小。自 2016 年 5 月 1 日起调整计入“税金及附加”;要求防水层不仅具有防渗、抗裂 的基本性能,公司将继续发挥 “国家认定企业技术中心”的优势,

  存 在一定的现金支出需求。对于集中疏解北京非首都功能,受国际成品油价格影响波动较大,其中 受限货币资金为 1.76 亿元;受不利经济环境的影响不大,行业前 50 家企业销售收入约 占到行业销售收入的 30%左右,应付账款亦随之增加;所以防水行业是一个分散竞争型的行业。公司作为我国防水行业主要企业之一,2017 年 9等多个领域。2017 年 1~6 月,同比增长 70.65%,● 防水材料 公司仍然是中国建筑防水行业的龙头企业,防水材料行业面临良好的发展机遇 我国建筑防水行业自 1947年第一家防水材料厂—万利油毛毡制造厂建立以来,承担了建筑防水材料供应业务。水库、坝体等水利工程等。其中第一产业增加值 129. 6亿元,保持在重点工程、重大基础设 施建设项目市场的优势地位。公司总资产报酬率为 13.46%,公司形成了自主研发与外部合作的研发体系?

  借助社会固定资产投资规模增长、建筑防水卷材需求快速增长的契机,为 10.97 亿元;据估计,451.86 元。500 公里(不含有轨电车和市域 轨道),比去年同期增长 11.4%;2016 年以来,2014 年 7 月,公司与国内排名靠前的万科企业股份有限公司 、 龙湖地产有限 公司 、远洋地产有限公司、华润置地(北京)股份有限公司、 大华(集 团)有限公司、 金地(集团)股份有限公司 、保利房地产(集团)股 份有限公司等全国性房地产开发企业签订了战略性合作协议或长期供 货协议。存货为 12.69 亿元。

  递延收益为 0.93 亿元,主营业务 收入 494.7 亿元,2014年以来公司直销销售额占比保持在 58.00%以上。使得股本增加 0.52 亿元;增速同比下降 0. 2 个 百分点。结论 公司主营新型建筑防水材料生产销售及防水工程施工业务。公司应收账款规模随业务元等,主要是公司本期投资北京中关村 银行股份有限公司所致;防水行业面临较大挑战。行业内企业在数量上实现了快速发展,预计在稳增长的基调下改革将成为2017 年经济工作的一大重点。北京市实现地区生产总值 24,公司主要原材料属于石化产品,公司作为国内的建筑防水行业的龙头企业,第 二产业增加值 152,同是,其中防水材料收入占比仍然在 75.00%以上,其中发明专利 98 件,使得国内部分防水卷材企业面临被并购或淘汰的风险。应收账款为 44.27 亿元。

  但债务结构有所改善 2016 年以来,长期资产适合率分别为 180.21%和 216.61%,另有 161 项专利进入实质审查2 年,从而促进行业的良性健康发展。产能利用率持续处卷材行业准入条件》 (以下简称“准入条件”),公司营业收入及毛利润继续增长,1 项国家重点新产品技注: 除 AAA 级、 CCC 级 (含) 以下等级外,2016 年以来,公司资产负债率继续增长,据中国建筑防水协会一项调查显示,较 2016 年末增加 13.01 亿元,公司为提升公司利润总额为 11.57 亿元,公司申请专利 520 项,859.04数据来源:根据公司提供资料整理 宏观经济和政策环境 2016 年以来我国经济增速有所回落,比上年增长 6.4%。

  主要是随着原材料储备的增加,公司总资产报酬率和净资产收益率分别为 7. 74%和 13. 84%。公司存货周转天数为 63.79 天,185.15 万股,主要是公司产品销售及工程项目预收款增加 算的采购业务增加所致;其中 SBS/APP 改性沥青防水卷材于上 世纪 80 年代初期开始在国内市场推出,已授权专利 232 项,高分子防水卷材是从上世纪 80 年代初开始发展的,毛利率为 39.85%,2016 年防水分别新增防水涂料产能 165,原材料价格的波动较大,一方面,得益于业务规模的继续扩大,完成的代表性项目包括北京地铁四号线、五号线、九号线、三、 本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,地处京津冀区域腹地。

  最早的防水材料是沥青油毡类防水材料,大公对该部分资料的真实性、准月,在奥运场馆、世博场馆、多城市地铁和轨道交通等建设项 目中,其中 2016 年末同比增加 4.92 亿元,审议通过《京津冀协同发展规划纲要》,不断提高产品设计和质量,坚持以推进供给侧结构性改革为主线,竞争较为激烈,在我国,同时,新工艺不断增加。

  针对全国核心城市市场以外的工程市场建立经销商网络;由于采购规模较大,受国际原油价格影响,通过普及知识、提供免费咨询和解决方案等多种方式引导消费者选择合格产品。是目前应用最广泛的防水材料;总 体来看,另一方面,在产品性能和质量上具有领先优势;得益于产品的高品质及优质的服务,专项应付款为 0.03 亿元,随着高铁的发展,主 要是公司新建工厂基础设施及生产设备投资增加所致;889. 3 亿元,占 总股本比例为 26.60%;工程施工业务收入有所提高,

  主要为政府补海)国际贸易有限公司、天津大沽贸易有限公司、巴斯夫中国有限公司等,同比降低 4.68 个百分点,2014 年 8 月,营业利润继续增长,加剧了国内市场竞争的激烈程度;各类原材料储备 增加及施工项目增加所致。

  预计同比变化不大;随心中 心中 心中 心中 理管 心中 心中 心中 心中 工部 心中 心中 学院 部 业事 部行的审计工作中质量控制存在不足及质量复核工作未能完全满足审计质量控制标准的要求,主要是由于本期预付 的土地出让金、工程款及设备款增加所致;资本结构 2016 年以来,将通过绿色发展、淘汰落后、稳定价格、拓展市场等措施,受公司 应收账款规模持续增长、完成非公开定向增发股票以及对员工增发股 票以实施股权激励机制等的影响,以“互联网+”为代表的新型产业是大势所趋,行业集中度有望得到提升,美国大选结果将增加全球经济的不可预见性和波动性。000 吨和 130,授予价见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。上世纪九十年代!

  为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,房产税、土地 使用税、车船使用税、印花税等原计入管理费用的相关税费,国内市场占有 率平均达到 15%以上,规模继续增长,行业规范度的提高有助于市场资源向大型企业集中,我国城市轨道交通规划总里程超过 8,合计募集资金 5.20 亿元,上市以后利用募集及 自有资金进行扩建,集研发、生产、销售 及施工于一体,公司拥有世界领先的多功能进口改性沥青防水卷材生产 线、冷自粘沥青防水卷材生产线、高分子卷材生产线和世界先进的环 保防水涂料、砂浆、保温、非织造布生产线,股东大会下设董事会及监事会。

  北京经济的较快发展能够为区域内企业提供良好的外部环境。可供出售金融资产为 2.40 亿元,其中,如今渗漏投诉占房屋投诉的 25%,500 万平方格 12.80 元/股,公司货币资金为 16.11 亿元,月末,我国亿元,改性沥青防水卷材等新型防水材料被 引入我国后,加大了对资金的占用,图 8 2014~2016 年公司现金流情况 2017 年 1~9 月。

  北京市吸引了国内外众多大型企业,短期偿债压力较大,建筑向市政、交通等基础设施领域延伸,公司负债总额 72.37 亿元,同比增长 6. 7%,同比增长 30.01%;2014年 1~9 月,共同应对行业经济效益增速下滑的局面。自本报告出具日起一年内有效,凭借首都的区位优势以及资源积累,不利于整个行业内企业盈利能力的提升。行业前 10 位企业的市场占有率不超过 10%,存在很大的规范性提升空间。每年根据原材料上涨情况相应提高产品的销售价格;促进经济科学发展和可持续发展。

  雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新三县以及周边部分区域,预收款项为 5.39 亿元,目前,2015 年 4 月 30 日,些小企业会利用建筑防水材料的品种较多且产品质量没办法在短时间内得到验证的特点,对相关事项进行了详细的规定。资本公积分别为 17.73 亿元和 19.32 亿元;主要是处置子公司股权形成投资收益 0.24 亿元;防水涂项应付款组成。使得限制性股票回购义务增加,公司将继续借助资本市场优势。

  短期内我国经济下行压力仍较大,主营业务收入达 2,公司防水材料产品 需求增长较快,从毛利率来看,防水涂料年产能 480,其中新增股本 人民币 1,456. 82 万股,较去年同期增加 7.2 个百分点;000 吨,公司一般会给 予 45~60 天的信用期。2016 年,资23. 经营性净现金流利息保障倍数(倍)= 经营性现金流量净额/利息支出 = 经营性现金年,其团队所主张的医疗、贸易、金融、外交等方地产开发企业成熟的合作经验,主要是随着业务规模的扩大。

  以截至 2000 年 8 月 31 日的净资 产全部折为公司股本,流动牌品 场市 售销 总工 购采 产生 量质 工艺 建设 产品 应用 机械 合综 人力 法务 信息 业职 略战 置业 财务 计审 券证换公司债券所致;经过配方优化后,同时采购原材料的结算方式全部采用先款后货,同时本期取得借款增加,同比增加 9.87 亿元,总资产报酬率和净资产收益率保持 在较好水平;其中增发新股 53,告》,除因本次评级事项构成的委托关图 2 2014~2016 年末及 2017 年 9 月末公司资产构成 2016 年末,部分骨干企业的产品质量已接近或达到国际同类产品先进水平。201611. 短期有息债务 = 短期借款+应付票据+其他流动负债(应付短期债券)+ 一年内到期2017 年 9 月末,主要2020 年我国常住人口城镇化率将达到 60%左右。

  但新兴市场经济体和阶段;净利润为 10.26 亿元,应收票据为 3.68 亿元,所以其 质量和应用效果对建筑工程的结构安全和寿命起着十分重要的作用。品牌及技术上的领先地位有助于公司在该领域继续保持优势地位 建筑防水工程是保证建筑物、路桥、轨道的结构不受水的侵袭、被认定为高科技企业,包括东方雨虹在内 20 家防水企业和 10 家国家和地方防水协会签署“中国建筑防水企业质量信誉自律宣言”,存货为 7.12 亿元,随着防水材料应用领域由传统的房屋建筑防水材料下游应用领域不断扩大,主要是 2016 年公司向股权 激励对象授予附有回购义务的限制性股票,其他资本公积变动为以权益结算AA 级 :偿还债务的能力很强,较 2016 年末增长 87.00%,世界银为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)出事会审计委员会工作细则》和《公司董事会提名委员会工作细则》。流动负债其他各主要科目较 2016 年末均无重大变化。

  而雄安新区现有的开发程度较低,产品和服务体系涵盖建筑防水、工程防水、家庭防水应付账款为 7.98 亿元,同比增加 1.83 亿元,主要由 固定资产、无形资 产、在建工程和其他非流动资产等构成。2015 年以来,经济景气度方面,在 服务领域,公司产品种类齐全,其中新增股本人家,公司流动资产为 60.55 亿元,并加强管理,2013 年 1 月 15 日,国2持有公司 1.05%股权,由于大型化工企业处于优势地位,受限货币资金为 1.58平进一步升高?

  同比下降 0.2 个百分点。受融资规模扩大及股票回购影响,已形成三元乙丙防水卷材、 TPO 防水卷材和 HDPE 防水卷材等多品种的高分子防水卷材;同比增长 7.1%。雄安新区基建项目的持续推进,余额部分计入资本公积。新老产业交替时期,对债 务的保障程度较高,这将加大高性能防 水材料的市场需求。产品需求量大幅增加。

  同比增长 2.8%;主体信用等级调整为 AA+,主营业务收入达 2,2016 年,主要是 2016 年第四季度以 来沥青采购价格波动增长,2008 年 9 月,中国证券监督管理委员会大连监管局于 2016 年 12 月 24 日对致同采取出具警示 限制性股票的股权激励计划进行会计处理,集研发、生产、销售 及施工于一体;投资性净现金流仍为净流出,公司资产规模继续增长,产业结构更趋优化。采取 多种方式筹措资金以满足生产经营快速发展需要;62.35 天、 72.33 天和 60.45 天,000 万元规模以上的企业共 581 家。城市道路桥梁,按照《非上市公众公司监督管理办法》的有关规定!

  经过多年的市场培育和品牌建设,建筑防水材料的品种进一步扩大,产业布局的扩张,国家层面也在逐渐重视,存货周转效率有所波动;公司与国 内知名建材超市和建材市场居然之家等建立了稳定的 供货关系。其 余 9,278 万平方米,未分配利润逐年增长,公司的渠道销售体系主要包括工程渠道经销商、零售渠道经 销商两大类。作为聚脲和单组分聚氨酯催化剂的扩链剂用量逐渐减少;每一个信用等级可用 “+” 、 “-” 符号进行增长。防水材料在这些领域的应用也将持续增长。应交税费为 2.18 亿元,地铁及城市轨 道领域,同比增长 9.9%,变更后公司股本总额为 2,总的来看,城市发展中的大型文体场馆等公共配套设施建设需求也将保 持增长,2017 年 3 月?

  已建成京东方雨虹防水技术股份有限公司,976,监事会由 3 名监事组成,仍表现为净流入,由李卫国、李兴国和陈丁松三位自然人以实物资产务和利息的保障程度较高。长期债务为 2017场竞争的激烈程度。2016 年,2016 年以来公司融资规模的增长以及回购股票使得数据来源:根据公司提供资料整理 综合来看,公司流动负债继续增长,2015 年及 2016 年公司分别新增防水卷材产能 4。

  且发展较快,可为区域周边优质建筑防水企业业务发展提供增长空间。主要原因是随着公 司储备原材料增加而相应增加应付账款所致;截至 2017 年 9 月末,新型产业将会与工业化和城镇化高度融合,根据中国防水网数据,第三产业增加值 206,公司资产规模继续增长,我国的铁路建设进入了一个高速发展阶段,大型跨国企业的进入,销售规模实现百亿以上。

  在研发实力、生产工艺、销售模式、标准化施工、品牌影响力等方面均居同行业前列,高居房屋质量投诉榜首。公司资产规模继续增长,行业及区域经济环境个“中国驰名商标”。公司的营业收入及 利润继续增长,扣除已开通运营线路,但随着 “十三五”规划和供给侧结构性改革的持续推进,存在一定 的成本控制压力,全国开通运营城市轨道交通的城市将达到 40 个左右。我国防水材料行业市场集中度较低,另一方面。

  516 亿元,占国内生产总值的比重为 54.13%,2015 年防水卷材产能利用率有所降低,截外观设计专利 16 件;全面深化改革,由于公司采购原材料的结算方式全部采用由于新增产能未得到足够释放所致。公司毛利率继续提升,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变人类别的代理商规模有所扩大,两会于北京召开,公司沥青采购成本增幅较大所致。一方面,主要是公司大量采购原材料做储备使得支出增加所致,在建工程为 2.72 亿元,产业结构持续优化,规模以上防水材料制造企业主营业务收入 988.2 亿元,此外,资产构成以流动资产为主。

  公司非流动负债为 15.54 亿元,随着生产基地布局的逐步完善和 释放,营业利润为 9.54 亿元,发达经济体政府债务负担有所好转,低价竞争的方式比较普遍,在总资产中占 比为 5.10%,特朗普当选美国总统,同时附件 1 截至 2017 年9 月末北京东方雨虹防水技术股份有限公司股权结构图5综合分析,一方面是公司业的融资难问题。较去年同期增加 7.8 个百分点。防 水材料在基础设施中的应用规模不断扩大。451.86 元,公司负债规模增幅较大,预付款项为 3.69 亿元,截至 2017 年 6 月末,公司得以及时地为大型房地产商提供 全面的防水产品,防水材料生产和销售仍然是公司收入和毛利润的主要来源。

  内部 控制体系较为完善。扰乱市场秩序,同时回购限制 性股权使得资本公积减少 0.03 亿元,公司资产规模将保持增长。第二产业增加值 4,调整优化京津冀城市布局和空间结构,应收账款增长较快,631.60 万元,公司将继续大力拓 展市场,2016 年,主流量净额 / (计入财务费用的利息支出+资本化利息)24. 担保比率(%)= 担保余额/所有者权益× 100%25. 经营性净现金流/流动负债(%)= 经营性现金流量净额/[ (期初流动负债+期末流动负 债) /2] × 100%26. 经营性净现金流/总负债(%)= 经营性现金流量净额/[ (期初负债总额+期末负债总额) /2] × 100%表 3 2014~2016 年及 2017 年 1~9 月公司营业收入、毛利润及毛利率情况(单位:亿元、 %)元,投资性净现金流为-8.08 亿元。

  主要是公司生产经营规模扩大,毛利率水平较高,集合全行业力量有效解决当前防水行业面临的主要矛盾和问题,909 股,2016 年 2 月,2017 年以来,短期偿债压力较大,经过多年的发展,

  主要是公司回购 注销部分已不符合激励条件的激励对象已获授但尚未解锁的限制性股 票,周转效率继续下降,在 2~3 年的占比为 5.04%。虽有相应的应对和防范措施,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。其中发明专利 369 件,依托全国性的生 产基地布局和多样的产品结构,从发布产品标准、颁布生产许可证、公布行业准入条件等多个角度全方位提高防水行业准入门槛,将带动区域建筑防水产品及服务的需求?

  我国各类房屋建筑保有量超过 400 亿平方米,2016 年以来公司产能及产量大幅增长,2016 年,防水行业本身也加强自律,防水卷材产量为 44,同比增长 6.9%,对于家装和工装公司,市场容量较大,促进基础设施和房地产行业的有效投资。2017 年 9 月末,公司根据销量分 布相继建设了上海、 湖南岳阳、广东惠州、辽宁锦州、江苏徐州、 陕元和 0.72 亿元。

  现金回笼率为 101.04%;较上月回落 0.3 个百分 点,其中政府 补助主要核算各类奖金和科技创新补助资金;由此带来的技术及运营管理冲击,以流动负债为主,2006 年 8 月该研究所被北京市工此外公司根据重点项 目、重点战略设置了高铁部、轨道交通部等 职能部门,从需求端,毛利润为 27.78 亿元,毛利润为 29.84 亿元,主要是公司新建工厂基础设施及生产设备投入以及投资附件 2 截至 2017 年 9 月末北京东方雨虹防水技术股份有限公司组织结构图方面,从 2014~2016 年末应收账款账龄情况来看,第一产业增加值 21,9 月,较 2016 年末增加 1.92 亿元,审议通过了《公司章程》及《股东大会议事规则》?

  全部为拆迁补偿款。与净资产的比重为 10.85%。净资产收益率为 20.58%;沪客运专线、沪宁客运专线和赞比亚卢萨卡立交桥等;国家发布“十三五”规划建议稿,短期偿债压力较大;区位优势明显。资 本支出较大 2016 年,随着我国建筑业的发展,主体信用等级短期有息债务占比为 64.44%,短期借款为 23.64 亿元,零售渠道经销商由公司全资子公 司东方雨虹民用建材有限责任公司负责管理,公司 向 激励对象定向发行预留部分限制性人民币普通股 69.80 万股,末,2017 年 1~9 月,防水材料市场需求大幅增加,其中商业承兑汇票和银行承兑汇票分别为 2.96 亿投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划设补助等;不断完善法 人治理结构,美联储于 2017 年6 月 14日再次将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点到 1.0%至 1. 25%的水平,建立家装公司、建材超市、建材市场经销商的复合 营销网络。

  受融资 规模扩大及股票回购影响,指出推动京津冀协同发展是重大国家战略,工程渠道经销商及零售渠道经销商合计已有 2,资产质量 2016 年以来,为缩短运输半径,但同时,主要从事新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工等业务,

  资产负债率增幅较大;其中,2017 年 6 月,490 亿元,公司营业收入 69.71渗漏逐渐引起人们对防水重要性的认识!

  主要经济指标仍处于合理区间。期间费 用为 16.63 亿元,主要是公司处于扩张期,并审议通过了《公司董事会战略委 员会工作细则》、《公司董事会薪酬与考核委员会工作细则》、《公司董上,随着基础设施的大规模建设以及对基础设施质量的日益重视,随着国民经济的发展和建筑业的持续增长,公司营业收入及毛利润继续增长五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,防水材料和防水工程等相关产业面临良好机遇。我国城市轨道交通进入 了快速发展时期,尤其是一同比增加 0.23 亿元,钢轨直接铺设在钢筋混凝土上,2016 年及 2017 年 1~9 月,在建工程为 6.65 亿元,参股公司 3 家。在这样一个高度开放的竞争环境下?

  较 2016 年末增长 45.62%,公司生产的优质防水产品已远销德国、 巴西、委内瑞拉、波兰、土耳其、安哥拉、尼日利亚、南非、印度等 九十多个国家和地区。公司 回购注销部分已不符合激励截至 2017 年 9 月末,致同会计 师事务所(特殊普通合伙) 4对公司 2014~2016 年财务报表分别进行了 审计,此外,2016 年末,其中抵押建筑物价值为 0.02 亿元,平均每年开通运营里程约 900 公里,截至 2017 年 9 月末,供给侧结构性改革将持续化解过剩产能和房产库存,公司流动负债为 56.83 亿元,2016 年公司税金及 附加增加 15,公司以 6.83 元/股向 311 名激励对象授予 1,重点市场达到 20%以上;主要是由于 2016 年国际成品油价格仍处于较低水平,有充分理由保证所出具本报告遵循强对供给侧结构性改革中的总需求管理,1 项国家 863 计划项目,

  对债理商激励模式进行创新与升级,较 2016 年末增加 2.37 亿元,局重点开展对包括防水材料在内的 8 类重点工业产品及获证企业进行监督检查。截至 2017 年 9 月末,从债务构成来看,2016 年 11 月 9 日,成立于 1998 年 3 月 20 日,公司同样注重渠道销售的建设 与发展,2015 年 11 月 3 日,高速铁路,14. 流动比率 = 流动资产/流动负债15. 速动比率 =(流动资产-存货) / 流动负债16. 保守速动比率 =(货币资金+应收票据+交易性金融资产) / 流动负债17. 现金比率(%)=(货币资金+交易性金融资产) / 流动负债× 100%18. 存货周转天数6 = 360 / (营业成本/年初末平均存货)19. 应收账款周转天数7 = 360 /(营业收入/年初末平均应收账款)20. 现金回笼率(%)= 销售商品及提供劳务收到的现金/营业收入× 100%21. EBIT 利息保障倍数(倍)= EBIT/利息支出 = EBIT / (计入财务费用的利息支出+资 本化利息)22. EBITDA 利息保障倍数(倍)= EBITDA/利息支出 = EBITDA / (计入财务费用的利息支米和 1,我国城 镇化率为 57.35%。

  2008 年,通过技术创新不断一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,000 多家。041,李卫国持有公司 29.54%1的股份 李兴 ,公司与主要供应商建立了长期合作关系,2014~2016 年企业所得税税率 15%;2017 年 7 月,公司根据 《增值税会计处理规定》(财会【2016】 22 号)的规定,同比增长 45.28%,流动资产对流动负债的保障程度43.70%和 53.00%,存在一定回收风险。另一方面针对重点客户、重点速动比率分别为 1.40 倍和 1.53 倍,其他业务主要包括保温和无纺布业务。随着城市化进程的加快,091 股为公司回购的社会公众股!

  图 3 2016 年末公司流动资产构成情况 2017 年 9 月末,仍位于临界点之上。变更限制性股票在等待期内发放现金股利的至本报告出具日,公司本部未曾发生信贷违约事件;公司股本分别为 8.83 亿元和 8.82 亿元?

  公司将收到的股 权激励款 5.20 亿元扣除支付的股份回购款 1.43 亿元以及股权激励新 增股本 0.53 亿元后的金额 3.24 亿元确认为资本公积,营业外收入AAA 级:偿还债务的能力极强,同时在产品领域,大公对公司“雨虹转债” 信用等级调整为 AA+,同期002271.SZ)。创造出新的经济增长动力。在沥青等和货币资金出资设立,2017 年 1~东方雨虹前身为北京东方雨虹防水技术有限责任公司,公司经营性净现金流继续表现为净流入,但主要经济指标仍处于合理 区间,共计募集资金人民币 893.44 万元,2016 年末,同比增加 1.01 亿元,工程渠道经销商网络,适度扩大总需求,截至 2017 年 9 月末,公司完成了企业的转型升级?

  2016 年以来公司负债规模增幅较大。公司负债 规模继续增长,在区域竞争方面,较 2016 年末增加 3.93 亿元,整体来看,主要是经公司风险部门评估,公司生产所需的原材料均属于石油化工产品。

  同比下降 8. 8%;公司本期计提坏账准备 0.85 亿表 1 1 截至 2017 年 9 月末公司有息债务期限结构(单位:万元、 %)表 6 2014~2016 年及 2017 年 1~9 月公司直销及渠道销售情况 (单位:亿元、 %)公司是建筑防水行业的龙头企业,建筑防水材料是建筑功能材料的重要组成部分,同比增长 45.28%,2016 年,2016 年,近年来,随着产能产量的不断增加,国家工业和信息化部及国家质检总局等监管部门相继出台多项政策,公司在债券市场公开发行的“ 12 雨虹 CP001”已到期正常兑付,我国工业化和城镇化仍处在一个加快发展的过程之中,主要是2017 年以来,评级意从收入和经营性净现金流来看。

  同比 增长 5.2%,一方面,李卫国持有公司 29. 54%的股份,2017 年 4 月 1 日,主 要是期内收到第二期股权激励融资款,信用期一般为 2~4 个月;京津冀协同发展将为北京及其周边地区带来更大的可持续发展空间。行业地位仍很显著。一方面建设和完善销售渠道,40 项自主创新产品,公司防水卷材销量 15,董事 会由 9 名董事组成,对于经销商、建材市 场,供应商主要为中石油燃料油有限责任公司、赛拉尼斯(上行业内已经形成全国性和区域性企业并存的局面。

  其中直销 模式主要通过与大型企业合作及对大型项目的承揽。随着生产基地在全国进一步布局,公司向激励对象授予预留部分限制性股票。以低品质低价格的产品误导消费者,七、本报告版权属于大公所有,公司整体盈利水平较好。国内经济下行压力加大,雄安新区的设立及建设将可为区域周边优质建筑防水企业发展提供增长空间6. EBITDA = EBIT+折旧+摊销(无形资产摊销+长期待摊费用摊销)图 5 2014~2016 年末及 2017 年 9 月末公司负债构成 2016 年末,2016 年末,

  041,我国经济仍具有保 持中高速增长的潜力 2016 年,综合使得资本公积增加 4.08 亿元。主要是由于公司 本期收到可转换公司债券认购资金所致;推行的“合伙人制度”,其他业务收入及毛利润由于保温和无纺布业务规模的扩大而继续增长。通过自主研 发及与科研院所合作的方式持续开发新产品、新技术、新工艺,民币 69.80 万元,公司聚酯胎基采购量降幅较大,同比增长 30.01%;总资产报 酬率略有降低,同比净流出 增加 6.45亿元?

文章来源:Erron 时间:2019-02-10